365bet.com官方网站,中国太平洋保险:建立一家专注于个人保险以提高价值的全方位保险公司

资料来源:开源证券
保费增长率有望提高,我们对估值恢复的可能性感到乐观
人寿保险业进入了一个新的周期,对个人保险的关注有望导致保费和价值的提高.2021年,保费收入有望提高,太保寿险将成为首家在中国开展业务的上市保险公司。2021年,与此同时,团队规模和生产能力已趋于稳定和恢复,保费有望提高,汽车销售得以恢复,农业和责任保险具有潜力,财产保险的保费收入有望增加。长期利率的恢复对保险投资是有利的。我们预计2020-2022年的NBV分别为-12.07%,+ 15.41%和+ 19.90%,该集团的内含价值将比上一年分别增长+ 15.78%,+ 17.41%和+ 17.23%,而每股分别为3.03元,4.52元和5.00元。负债和资产均良好,估值在上市保险公司中最低,价格便宜,被首次发现,并给予买入评级。
短期的良好开端有望得到改善,而人寿保险2.0的长期转型将深化改革以增加价值
太保寿险促进了阶段2.0转型,专注于个人保险,并建立了三个关键团队,以实现团队规模和生产能力的双倍增长。随着经济的复苏,预计保险业将进入顺周期阶段。侧重于个人保险的战略预计将增加保费和保值,预计2021年保费将有所改善.2020H1的代理人数为766,000,其中2020H1人均生产能力较2019年下降0.68%,低于2019年的-9.11%,开业奖金期指日可待,突显了管理层下车的意图有望在2021年取得良好的开端。
汽车保险和两轮驱动非汽车保险,财产保险有望继续快速发展
2020年上半年,太保产险保费收入同比增长12.34%,汽车保险业务增长3.96%,非汽车保险业务增长29.83%,均高于行业水平。轮驱动以及技术创新的应用促进了业务发展。同时,公司充分利用外部发展机遇,促进农业保险和责任保险的持续发展.2016年以来,农业保险年均增长率达到+ 46.30%,非农车险业务从9.53%增至19.93%,具有巨大的潜力。
投资风格稳定,固定收益证券的比重高于同行业,长期利率上涨正在拉动投资方
2020年上半年,中国太平洋保险的债券投资占比39.53%,高于行业平均水平的34.63%。债券投资计划所占比重从2015年的6.21%上升至20201年的11.38%。利率为10一年期政府债券随着宏观经济的改善而逐渐增加,这有望导致中国太平洋保险将导致投资回报率上调。
风险警告:生命转换的2.0阶段处于停滞状态,新业务价值增长率低于预期,长期利率低于预期,从而导致利差损失。